导读：美国《商业周刊》1月20日刊载分析文章称，1月19日，电子商务巨头eBay公司的运营业绩在经历了长期大幅增长之后，增长速度终于有了一点放缓。尽管该公司去年第四季度的收入仍增长了44%，但是，该公司的运营收益仍低于此前分析家的预计，每股股票的收益低于预期1美分。这也是eBay的季度性运营业绩第一次出现低于分析家预期的情况。1月20日，投资者抛售了大量eBay股票，使该公司股票价格迅速下跌了19%，达到每股83.33美元。而在eBay的第四季度收益报告公布前，该公司的股票价格是每股103.05美元。

　　那么，这家顶级电子商务公司为什么会出现这种情况呢？在此之前，投资者们一直认为，eBay公司的经营业绩会大大超过业内分析家的预期数字。去年，该公司的股票价格获得迅猛增长。分析家斯科特-戴维特(Scott N. Devitt)称：“该公司的股票业绩已经发展到十分完美的程度。”

　　假日销售旺季对于eBay公司来说是一个丰收的季节，该公司的销售业绩值得其它任何一家公司羡慕。但是，与该公司以往的经营业绩进行纵向比较后就会发现，该公司第四季度获得了9.36亿美元的销售收入，这刚刚才达到分析家的预期数字，其2.05亿美元的收益也稍稍低于投资者期望值。出现这种情况有以下几个原因：假日市场需求增长速度低于预期、运营开支不断增加以及今年更大规模的投资计划，这几个原因都会影响到今年的收益。美国技术研究公司的分析家马克-马哈尼(Mark Mahaney)称：“这种情况会令人大失所望。”

　　eBay公司的业绩立即影响了电子商务股票的运营。Amazon.com和Overstock.com的股票价格在1月20日也都有所下跌， 下跌幅度在3%至6%。这就出现了另一个问题，就是电子商务业的老大位置是否会换人？哪家公司又会占据这个位置呢？

　　eBay公司的股票业绩不仅仅是出现了下降，而且是以两位数字的速度下降。eBay去年发展了一些新项目，并希望能在2006年从这些新项目中获得更多收益。该公司计划在2005年内对这些新项目至少追加投资3亿美元，比几个月以前该公司的预期投入数字整整多出1亿美元。eBay首席执行官玛格丽特-惠特曼(Margaret Whitman)对分析家们称：“我们看到了几个很大的发展机会，比我们想像中的情况还要好，会产生更多潜在的收益。”

　　举例来说，该公司正在计划投入至少1亿美元，用于扩展业务量快速增长的eBay中国分公司。几年前，eBay在日本市场上输给了雅虎，原因就是eBay进入日本电子商务市场时，雅虎已经抢先了一步。这一次，eBay可不想再错过进入中国市场这个好机会。惠特曼称，在中国电子商务市场的扩展是全世界最好的一个电子商务发展机会。

　　另外，eBay还计划投资更多资金在PayPal服务项目上。PayPal项目就是该公司的付费交易处理系统。eBay的发展目标是，使PayPal项目成为世界标准的私人交易付费服务系统，甚至可以处理eBay.com之外的交易业务。该公司还计划加强其技术性基础设施。惠特曼表示，这些新的计划项目可能会降低2005年的收益增长幅度，但是会在2006年使该公司的收入获得更多增长。

　　但是，该公司季度性收入增长幅度第一次出现低于分析家预期，这种情况的确使分析家和投资者感到惊讶。他们明确表示了几点担心。最大疑虑就是，为什么该公司的收入增长速度会放缦，特别是在该公司第四季度增加了56%投资之后，销售收入却只增长了44%，这到底是什么原因？分析家马哈尼认为，很可能是该公司的电子商务企业需要开拓更大规模的市场。

　　让投资者感到最失望的地方是该公司的国际市场销售业绩。去年第四季度，该公司国际市场收入增长了60%，而此前分析家的预期是增长70%，与去年第三季度 82%的增长速度相比更是相距甚远。Legg Mason公司的分析家戴维特表示：“国际市场收入实际上是该公司的收入增长引擎。国际市场收入的降低会直接导致整体业绩下降。”

　　尽管去年第四季度的运营业绩令人感到失望，eBay公司还是提高了今年的收入预期数字，达到大约43亿美元，比去年增长了约31%，同时保持股票收益预期在每股1.37美元至1.41美元左右，比去年每股1.14美元的收益相比会增长很多。分析家们也表示，从长期前景来看，eBay仍会在电子商务业界保持优势地位。